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Tribuna
La campaña triguera argentina alcanzó un volumen inédito de 27,7 millones de toneladas, impulsada por un clima excepcional y una reducción en los derechos de exportación. Sin embargo, el sector enfrenta "una de cal y una de arena": los bajos precios internacionales y el aumento de los costos internos han llevado la rentabilidad a sus niveles más bajos en cinco años.
El reciente informe de campaña del Instituto de Estudios Económicos y Negociaciones Internacionales (IEEyNI) de la Sociedad Rural Argentina revela un panorama de contrastes para el cereal. Por un lado, el éxito agronómico es indiscutible: la producción batió todos los récords históricos, consolidando una recuperación tras dos ciclos previos de bajos rendimientos. Este resultado fue posible gracias a una disponibilidad óptima de agua y luz, sumada a un aumento del área de siembra de 200.000 hectáreas, incentivado por la baja de los derechos de exportación (DEX) del 9% al 7,5% anunciada en mayo de 2025.
El factor internacional: Precios en el piso y sobreoferta
A pesar del volumen récord, los resultados económicos para el productor son magros. El mercado mundial de trigo se encuentra sobreofertado, con una relación stock-uso global que roza el 34%, la más alta desde 2023. Esta abundancia de granos ha "desinflado" los precios: en Chicago, la tonelada cotiza cerca de los u$s 186, un 55% por debajo de los máximos alcanzados durante el inicio del conflicto entre Rusia y Ucrania.
A nivel financiero, la incertidumbre sobre las tasas de interés de la FED en Estados Unidos desincentiva la inversión en commodities, manteniendo la presión bajista sobre el grano. Además, una posible resolución del conflicto en Ucrania —país que junto a Rusia representa el 25% del comercio global— podría normalizar aún más la oferta, eliminando la prima de riesgo por incertidumbre que aún persiste en el mercado.
Costos en alza y desafíos de calidad
En el frente interno, el productor argentino enfrenta una "sensación de bolsillo flaca". El poder adquisitivo del trigo está un 28% por debajo del promedio histórico, afectado por la apreciación cambiaria y la persistencia de la inflación. Mientras que los costos de insumos importados como los fertilizantes se han normalizado gracias a la flexibilización comercial (la brecha de precio de la urea bajó del 175% al 34%), los costos locales han subido significativamente. El flete, el gasoil y los salarios rurales han encarecido las labores; de hecho, la relación trigo/gasoil se deterioró un 35% en el último periodo.
A esto se suma un problema de calidad: los altos rendimientos por hectárea no estuvieron acompañados por una nutrición adecuada del suelo en algunos lotes, resultando en niveles de proteína cercanos al 10% y glúten húmedo del 24%, valores insuficientes para la industria panificadora que derivaron en fuertes descuentos al momento de la entrega.
Impacto fiscal y perspectivas 2026/27
El informe destaca que la respuesta de los productores a la baja de impuestos validó la "Curva de Laffer": al reducirse la alícuota de DEX, aumentó la inversión y la producción, lo que terminó generando una recaudación adicional para el fisco de u$s 105 millones por encima de lo esperado, además de exportaciones por un valor total de u$s 4.074 millones.
Hacia adelante, la mirada está puesta en la campaña 2026/27, que iniciará en mayo. Las expectativas son de números aún más ajustados:
•No se espera que se repitan los rendimientos extraordinarios actuales.
•Existe una alta probabilidad de un fenómeno de "El Niño" para agosto de 2026.
•Los precios internacionales se mantendrían en niveles bajos según los mercados de futuros.
Ante este escenario de rentabilidad neta cercana a cero, el sector subraya la necesidad de continuar con el sendero de eliminación de los derechos de exportación para asegurar la viabilidad económica de la próxima siembra.
